Mercados de previsão nos EUA: o vertical de iGaming que mais cresce

Os dados da Blask revelam as dinâmicas do mercado de apostas em eventos, em plena expansão, enquanto a disputa entre reguladores se intensifica.

De acordo com a Blask, os mercados de previsão são o vertical de crescimento mais rápido no iGaming dos EUA. A demanda por eles, medida pelo Blask Index, cresceu 3,5x em 2025, mas ainda permaneceu bem abaixo do pico registrado durante as eleições presidenciais americanas no outono de 2024. A expansão dos mercados de eventos esportivos em 2025 gerou uma disputa entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC, o regulador federal de derivativos) e os reguladores estaduais de apostas sobre quem tem o direito de supervisioná-los.

Este artigo baseia-se nos dados do relatório abrangente da Blask sobre os mercados de iGaming dos EUA e do Canadá — análises estado a estado e província a província, dinâmicas offshore vs. domésticas, rankings de marcas e comentários especializados.

Ideias conhecidas em uma embalagem contestada

O que se conhece como mercados de previsão não é uma invenção nova. As casas de apostas há muito aceitam apostas em eventos não esportivos, como vencedores do Oscar, nomes de bebês da realeza e resultados políticos. Em alguns mercados regulamentados, operadoras licenciadas ainda não se restringem apenas a esportes. No Reino Unido e na Irlanda, por exemplo, apostas em eventos da vida real são legais há décadas e continuam sendo. Operadoras offshore sempre ofereceram isso, independentemente das regras locais.

A mecânica também não é nova. Exchanges de apostas como Betfair Exchange e Matchbook — as primeiras plataformas peer-to-peer, lançadas por volta do ano 2000 — foram criadas com base em usuários apostando uns contra os outros, e não contra a casa. Ao contrário das apostas tradicionais, os usuários de uma exchange podem apostar a favor ou contra um resultado e negociar sua posição a qualquer momento antes ou durante o evento, encerrando antecipadamente sem esperar pela liquidação. Os mercados de previsão pegaram esse modelo e o reconstruíram com infraestrutura moderna.

A Polymarket liquida por meio de contratos inteligentes no blockchain Polygon. A Kalshi se apresenta como um mercado de contratos designado e regulado pela CFTC — uma exchange financeira, não uma casa de apostas. Essa natureza dual dos mercados de previsão alimenta a disputa sobre qual regulador tem o direito de supervisioná-los. E enquanto essa briga se desenrola, os mercados de previsão continuam crescendo.

Além do pico eleitoral

De acordo com os dados da Blask, após o pico das eleições americanas de 2024, a demanda por mercados de previsão no país caiu bruscamente. Em dezembro de 2025, o Blask Index dos mercados de previsão havia caído mais de 92% mês a mês, expondo o quanto a categoria dependia do ciclo político. Em seguida, encontrou uma segunda fase. A entrada nos mercados de previsão esportiva no início de 2025 elevou o Blask Index da categoria nos EUA em 256%, de janeiro a dezembro de 2025.

Os dados da Blask também mostram consolidação, e não fragmentação. A Polymarket dominou durante a maior parte de 2024 e 2025. A Kalshi recuperou o ritmo no final de 2025, com a expansão de seus mercados esportivos. Apesar do lançamento de 10 novas marcas durante o último ano, a cauda longa continuou encolhendo. No início de 2026, pelo menos 17 plataformas estavam ativas nos EUA, com cerca de 20 outras em fase de lançamento ou aprovação.

O mercado consolidou-se em um duopólio, enquanto mais e mais marcas surgem e a disputa entre reguladores se intensifica.

Uma lacuna no modelo de licenciamento

Os estados passaram anos construindo frameworks de licenciamento para iGaming, mas o relatório da Blask mostra que o problema de canalização persiste. Mesmo em estados totalmente regulamentados, as marcas domésticas licenciadas capturaram apenas 62% do CEB em média em 2025. Em estados com apostas esportivas, mas sem cassino online licenciado, operadoras offshore ficaram com 74%.

Os mercados de previsão complicam ainda mais as coisas, pois afirmam estar fora da jurisdição dos estados. Os estados discordam: mais de 20 ações legais e regulatórias ativas estão pendentes, com tribunais chegando a conclusões contraditórias. A CFTC formalmente declarou que defenderá sua jurisdição exclusiva. Espera-se amplamente que a disputa chegue à Suprema Corte — os usuários da Polymarket precificam isso em 56% até o final de 2026.

Conclusão

Os mercados de previsão não inventaram as apostas em eventos da vida real. Eles reembalaram o conceito com uma mecânica emprestada das exchanges. Ao se apresentarem como produtos financeiros, e não como apostas, afirmam estar completamente fora da regulamentação estadual. Enquanto essa afirmação é testada, o mercado continua se expandindo.